财联社(shè)5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信(xìn)合并近两个月后，与这次事件有关的一个重(zhòng)小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少要(yào)问题终于(yú)尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券(quàn)的减记无法(fǎ)触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生(shēng)品决定委(wěi)员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发(fā)布公告称，由11家(jiā)买方机(jī)构、卖方银(y小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少ín)行和做市商组成的委员会一致投票(piào)通过了上述决议。值得(dé)一提(tí)的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在投票(piào)的清单上。

　　具(jù)体来说，提出这个问题(tí)的市场参与者认为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约所依据的参考债券（次(cì)级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标(biāo)准参考(kǎo)债务。

　　对(duì)此，委员会首先一致裁定，并没(méi)有发生“政府干预(yù)的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债券(qu小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少àn)文件中的排名条(tiáo)款(kuǎn)和担保条件，次(cì)级债的持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的(de)文件(jiàn)中，也为AT1债券定义了“排(pái)除义务”。周三(sān)的文件中，决(jué)策委员会没有对(duì)AT1债券是否构成借款资金做出任何决定(dìng)。

　　在3月中旬(xún)的(de)紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券(quàn)全额减(jiǎn)记(jì)，此举也引(yǐn)发了(le)大量(liàng)此(cǐ)类债券持有人的诉(sù)讼。一些投机者(zhě)也在市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁定此(cǐ)举构成(chéng)CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市(shì)场较为常见的金融衍(yǎn)生品，信贷违约掉期的作用是(shì)在信(xìn)贷(dài)事件(jiàn)（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的(de)买(mǎi)方可以向卖方索赔，索赔的金(jīn)额通常等于参考资产的面值(zhí)减去(qù)违约后的(de)市场价值。各个区域的信贷衍生品决定(dìng)委员会，负(fù)责(zé)决定在这个地区是否(fǒu)发生了信贷衍生(shēng)品合约(yuē)中定(dìng)义(yì)的(de)信贷事件。

　　根据存管信(xìn)托(tuō)和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超(chāo)过(guò)190亿美元，不过(guò)DTCC的(de)数(shù)据(jù)并未(wèi)区分优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了(le)接手瑞信的最新评估。在本(běn)周二提交给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧急接手(shǒu)瑞信预计将(jiāng)造(zào)成(chéng)170亿美元的损(sǔn)失，其中有(yǒu)40亿美元(yuán)为潜在的诉讼(sòng)和(hé)罚款支出。不过这(zhè)部(bù)分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购(gòu)资产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低(dī)于资(zī)产的实际价值。

　　这份文件同样显(xiǎn)示，从去年10月(yuè)开始，瑞银(yín)的战(zhàn)略委员会(huì)就已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始评(píng)估(gū)瑞(ruì)信的状(zhuàng)况(kuàng)，并在(zài)今年2月(yuè)得出“不宜(yí)收购”的决定，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在(zài)上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇(qí)·科(kē)纳将在合并交易完成后加入(rù)瑞银(yín)集团(tuán)的董事会(huì)，同时在“可(kě)预(yù)见的(de)未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立(lì)运营。

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