中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获(huò)批的野(yě标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压)村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如(rú)何解(jiě)决，仍(réng)是(shì)业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东(dōng)方国际证券则延续自成立以(yǐ)来(lái)的亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而(ér)成为外资控股券(quàn)商(shāng)的(de)汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记(jì)，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业(yè)务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)2.63亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排(pái)名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业(yè)的第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利(lì)用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投资者(zhě)，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了(le)较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国时间最早的(de)一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家(jiā)内资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面(miàn)的合并对(duì)两家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调(diào)事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划(huà)的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能导致(zhì)对公司持续(xù)经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司(sī)设(shè)立规则》后首家获(huò)批的合资(zī)证券公(gōng)司。20标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压20年4月(yuè)，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现，依(yī)托(tuō)于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入(rù)财富(fù)管理成(chéng)为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推(tuī)进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大(dà)宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境(jìng)业务联(lián)动等多(duō)种(zhǒng)业务(wù)模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方(fāng)面入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心(xīn)的(de)业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有野(yě)村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业(yè)务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为(wèi)核心进行新产品和服(fú)务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一(yī)步(bù)拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产品(pǐn)并推进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户(hù)提(tí)供直(zhí)接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值(zhí)个(gè)人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人(rén)财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高(gāo)净值客户及(jí)其(qí)家族提(tí)供(gōng)专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾(wān)区的(de)新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财(cái)富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为客户(hù)在同一(yī)策略下提供差异化选择及多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速(sù)了在(zài)境内设(shè)立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括(kuò)证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资(zī)产证(zhèng)券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前(qián)国内的外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多(duō)家外(wài)资券商的设(shè)立申请仍(réng)处于证监(jiān)会(huì)审批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会满等(děng)先后在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和(hé)中国(guó)资本(běn)市场发展前(qián)景。近年来中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融(róng)机构和全(quán)球投资者带来(lái)了实实在在的(de)机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和投资，期(qī)待(dài)实现(xiàn)互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金(jīn)融机构全面参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融(róng)机构直接合(hé)作(zuò)促进业务(wù)发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多(duō)元(yuán)化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融科技对(duì)行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正加速演变(biàn)。

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