今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波(bō)三(sān)折，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通基(jī)金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示(shì)，预(yù)计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策(cè)优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份(fèn)额分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为(wèi)投资方(fāng)向的基金(jīn)。截(jié)至一(yī)季(jì)度(dù)末，这(zhè)些(xiē)基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的(de)港股数字经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)在一季(jì)度加大了对港股的投资力度(dù)，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十(shí)大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华(huá)电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开(kāi)发(fā)等领域。值得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度(dù)对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将(jiāng)在波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港(gǎng)股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度(dù)加快(kuài)；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方(fāng)面(miàn)，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发的(de)银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银行业(yè)风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气(qì)的制造业等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数字经济(jì)的代表行业为互联网和先进制造(zào)，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合规(guī)整(zhěng)治及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均处在价值投资区(qū)域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资(zī)性(xìng)价(jià)比。同时，互(hù)联(lián)网相(xiāng)关(guān)精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字公司(sī)，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人(rén)工智能(néng)相关模型(xíng)及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工(gōng)智能(néng)赋能各个行(xíng)业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港基(jī)金经理周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分(fēn)的(de)企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经(jīng)济的环(huán)比上(shàng)行将会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑下(xià)港(gǎng)股公司(sī)下半年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增速会较(jiào)上半年(nián)有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相对(duì)较高(gāo)的行业将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄断的(de)影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估(gū)值仍(réng)将受到一定程度的压(yā)制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的(de)买入机会(huì)出现。生物医药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)处在行(xíng)业快速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩(jì)的释(shì)放和(hé)四季度集采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式生物医药(yào)行(xíng)业仍将有机会(huì)选出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我们预(yù)计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市(shì)场(chǎng)向上(shàng)的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在(zài)高位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启盈利(lì)与(yǔ)估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关(guān)注(zhù)三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的(de)机(jī)会(huì)：由于(yú)中国经济修复(fù)有望成为全(quán)球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效优的(de)行业和板块(kuài)更有(yǒu)望(wàng)受(shòu)益于经济复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部分(fēn)可选消费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于(yú)下(xià)行(xíng)风险的行业(yè)。市场预期在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或(huò)持续性(xìng)超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利(lì)超预期(qī)的行业，如电子(zi)、新能(néng)源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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